基礎油價(jià)格上漲，竟是原油“推波助瀾”！

[ 日 期：2018-03-30  點(diǎn)擊量：5140 ]

　歷史總是驚人的相似，2016年11月底歐佩克達成減產(chǎn)協(xié)議推動(dòng)原油價(jià)格連續推漲，基礎油在接下來(lái)的一個(gè)月暴漲了12%；近期歐佩克再度釋放利好信息，原油價(jià)格持續暴漲再度點(diǎn)燃基礎油的上漲引線(xiàn)。據卓創(chuàng )資訊數據統計，截至11月17日當周，國內二類(lèi)150N均價(jià)為7087元/噸，較10月初上漲500元/噸，漲幅7.59%；臺塑150N現貨報價(jià)在8200元/噸，較10月初上漲1100元/噸，漲幅15.49%。

　　1　市場(chǎng)供應持續收緊　基礎油一貨難求

　　低粘度資源供應過(guò)剩、高粘度資源供應不足一直是國內基礎油產(chǎn)能的直觀(guān)表現，秋冬季低粘度資源需求日漸向好，低粘度資源供應充足導致近年來(lái)基礎油價(jià)格總體呈現前高后低的局面。而今年的中國基礎油市場(chǎng)一改往年頹勢，國內煉廠(chǎng)停產(chǎn)、減產(chǎn)、限產(chǎn)屢見(jiàn)不鮮，多數煉廠(chǎng)維持低負荷運行，保持庫存低位可控，在這一背景之下，基礎油市場(chǎng)的資源供應呈現持續收緊的局面，成為近期基礎油價(jià)格大漲的直接原因。

　　另一方面，柴油荒再現市場(chǎng)，主要煉廠(chǎng)主保汽柴油生產(chǎn)，基礎油生產(chǎn)熱情萎靡不振。畢竟，與消費量近億噸的汽柴油相比，僅幾百萬(wàn)需求量的基礎油僅僅只能算作小產(chǎn)品，利潤、銷(xiāo)量均不占優(yōu)。

　　2　看漲氛圍濃厚 恐慌情緒帶動(dòng)交投火熱

　　供應商惜售心態(tài)以及推漲底氣日漸充足，市場(chǎng)價(jià)格的持續上漲迫使下游調和企業(yè)迅速補貨，看漲氛圍帶動(dòng)市場(chǎng)交投持續火熱。有價(jià)無(wú)市的供應格局令下游調和企業(yè)出現恐慌情緒，備貨熱情持續高漲。

　　3　原油漲勢放大供需矛盾 市場(chǎng)急需回歸理性

　　原油的大幅上漲放大了基礎油供需失衡的格局，市場(chǎng)矛盾的加劇以及下游的恐慌情緒很大程度上受制于原油的急速上漲。原油的成本影響存在滯后性，但對于市場(chǎng)炒作、供應商惜售的心態(tài)支撐更為明顯，這才是基礎油近期上漲的核心推動(dòng)力。同時(shí)，我們注意到，基礎油火熱的成交局面與下游調和企業(yè)的原料消化速度不成比例，也就是說(shuō)，當前火熱的成交氛圍是基于下游的備貨需求而非實(shí)際訂單需求。另一方面，基礎油、添加劑、包裝等原材料的成本上漲帶動(dòng)潤滑油產(chǎn)品價(jià)格出現漲勢，但終端市場(chǎng)對于價(jià)格的接受能力仍較為有限，這樣的反饋顯然不足以支撐上游原料的繼續推漲。

　　上周?chē)H油價(jià)出現連續下跌，中東緊張局勢正在進(jìn)一步的緩解，而支撐原油價(jià)格主要上漲的因素無(wú)非是歐佩克減產(chǎn)，且毫無(wú)新意的延長(cháng)時(shí)間已經(jīng)不足以支撐原油價(jià)格繼續上漲。另外，虎視眈眈的美國頁(yè)巖油正在不斷侵蝕歐佩克的市場(chǎng)份額，這顯然也是歐佩克產(chǎn)油國所無(wú)法放任和容忍的，勢必將對原油的持續上漲形成利空影響。

　　而在原油漲勢放緩并逐步下行之后，基礎油的繼續上漲明顯缺乏動(dòng)力，盡管市場(chǎng)資源收緊的預期依然濃厚，但高價(jià)位顯然已經(jīng)對下游調和企業(yè)的備貨需求形成抑制，若終端需求無(wú)法給予強有力的支撐，基礎油的上漲空間將持續收緊。